8月14日凌晨，YY披露了19Q2财报，营收和用户增长超预期，同时公司宣布启动最高3亿美元的股票回购计划，盘后股价震荡。
整体而言，本季度增长稳定，短视频业务的表现尤其值得关注。
用户高速增长，YY运营策略跑在正确轨道上
本季度YY用户再次出现高速增长，总MAU达到4.335亿。
直播方面得益于BIGO的收购，短视频方面则主要由于Likee和imo嵌入式短视频的扩张驱动。
此外，即时通讯imo也保持了稳定增长。
不过也不要误会YY的直播业务增长仅由收购推动。
实际上YY的MAU同比增长3.7%，虎牙31.1%，两大主要平台都继续在自己的轨道上前进：
YY守住“最大泛娱乐平台”的地位，同时虎牙继续背靠游戏直播高速增长。
另一方面，YY短视频业务值得投资者关注。
这么高的增长速度，固然有“现在处于早期发展阶段，更容易提速”和“行业本身在高速发展”的因素在，但也不可忽略YY运营策略。
例如说，多元化产品的协同效应就在本季度初显威力：imo嵌入式短视频服务的MAU达到了960万。
一方面这可以增加imo的用户粘性，为YY将其打造成微信这样的超级App铺平道路，我们看到未来YY会在imo中增加类似朋友圈、群组、小游戏和直播等更多类型的内容和服务，这将把YY在海外的产品进行整合，加速用户的增长和变现的效率，同时互相倒流也会带来成本的降低。
另一方面imo超过2亿的MAU，对短视频业务的驱动也显而易见，在二季度imo向南亚、中亚、欧洲等40多个国家和地区超过1750万用户提供短视频内容，用户转化率高达50%以上。
营收超预期，但海外扩张使盈利保守
良好的用户数据，理所当然带来了出色的营收表现。
不过本季度盈利略低于分析师预期：
除了BIGO并表带来的折旧和摊销影响之外，更多是因为扩张所致。
首先虎牙、BIGO的营收贡献逐渐增加，这些高增长的平台毛利率自然无法和处于成熟期的YY直播平台相比，因而稀释了毛利率。
其次，除了虎牙和BIGO之外，短视频业务也处在高速扩张期，这些导致YY的收入分成支出、内容支出、营销费用、研发费用抬升。
换言之，这实际上意味着扩张期的支出略高于市场预期，结合营收的超预期增长来看，不是一个太大的问题。
小结与展望
总的来说，目前YY的增长保持稳定：
1.核心的直播平台虎牙和YY继续在良性轨道上运营。
2.海外直播平台BIGO继续增长，尽管由于运营重心倾向于扩张，利润率改善可能不及此前预计，但长期公司整体将从中受益。
而且值得注意的是，以目前YY的市值来看，市场给BIGO的估值几乎为0，这意味着它随时有可能成为股价的驱动因素。
3.短视频业务高速增长，并且看到了强大的潜力。
抖音7月表示全球MAU突破5亿，Sensor Tower数据显示，其全球下载量在19Q1达到4580万，成为iOS应用榜上排名第一，超越Youtube、Facebook等一众大平台。
而同样据SensorTower称，Likee在19Q2全球下载量排名第8，领先Netflix。
仍然是那个观点：短视频处在发展早期，而且看来并不是一个“赢家通吃”的地方，并不需要过早的担心来自抖音的竞争压力，反而可以将目光放在行业整体的增长和潜力上。
总的来说，投资者目前对YY的竞争风险的担忧似乎过度了，无论是直播还是短视频、国内还是国外，YY的表现并不算坏。